La caída de los mercados chinos desencadena la fuga de capitales y el apoyo estatal

(Bloomberg) – Ha sido una semana dolorosa para los comerciantes de acciones, bonos y divisas chinas, ya que los crecientes temores sobre las consecuencias de la estrategia Covid Zero de la nación hacen que los mercados se desplomen.

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El índice Hang Seng China Enterprises de las principales empresas de China continental que cotizan en Hong Kong se encuentra entre los índices bursátiles de peor desempeño en el mundo esta semana. El yuan está en camino de su mayor caída de cinco días en casi tres años. Los bonos en dólares de alto rendimiento se encaminan a la racha más larga de pérdidas semanales desde marzo.

El sentimiento hacia los activos chinos se ha deteriorado a medida que los bloqueos de Covid ralentizan el crecimiento económico y el estímulo político no cumple con las expectativas de los inversores. Las acciones nacionales han perdido alrededor de 2,7 billones de dólares en valor de mercado este año, lo que llevó a las autoridades a redoblar los esfuerzos para frenar la caída.

“Para un cambio en el sentimiento, necesitamos ver algo sincero de parte de los formuladores de políticas, ya sea mucha liquidez adicional, un cambio importante en la situación de Shanghái o una gran sorpresa que inyecte nuevas esperanzas en el mercado”, dijo Wang Yugang. . , gestor de fondos de Beijing Axe Asset Management Co.

El índice de empresas chinas Hang Seng perdió un 5,6% esta semana, la mayor caída en más de un mes. Otros activos también están bajo presión, con el yuan onshore en camino a su mayor pérdida semanal desde agosto de 2019. Los comerciantes de opciones están valorando una mayor debilidad de la moneda después de romper un nivel de soporte técnico clave el miércoles por primera vez desde septiembre.

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“El PBOC está buscando brindar apoyo adicional a la economía y parece decidido a impulsar tantas palancas como sea posible, tal vez con la excepción de tasas de interés más bajas por ahora”, dijo Khoon Goh, director de investigación de Asia en Australia & New Zealand Banking. grupo ltd “Dejar que el yuan se debilite ligeramente esta semana parece ser parte del ‘paquete de apoyo’ general”.

Mientras tanto, los bonos en dólares basura cayeron por segunda semana consecutiva en el peor tramo desde mediados de marzo. Eso disminuye el rebote inicial que obtuvieron las acciones de las promesas de apoyo de Beijing, ya que se agota la paciencia de los inversores para obtener más detalles.

En una señal de preocupaciones más amplias, los desarrolladores mejor calificados como Country Garden Holdings Co. vieron algunas de las mayores caídas esta semana. Según Jean-Louis Nakamura, director de inversiones para la región de Asia y el Pacífico en Lombard Odier, cualquier nuevo repunte que se avecina solo puede sostenerse si se toman rápidamente medidas políticas concretas y significativas.

Buscar apoyo

Las autoridades están tomando medidas para frenar el declive. En una reunión el jueves con inversionistas, el regulador de valores instó al gigante de la seguridad social, los bancos y las aseguradoras del país a aumentar sus inversiones de capital.

A esto le siguió una serie de artículos en medios estatales que proyectaban confianza en la economía y los mercados. Los esfuerzos concertados subrayan la creciente presión sobre las autoridades para aumentar la confianza antes de una conferencia de liderazgo observada de cerca que se espera que confirme un tercer mandato sin precedentes para el presidente chino, Xi Jinping.

No es la primera vez que el gobierno insta a los inversores institucionales a aumentar sus posiciones. Se lanzó un llamamiento similar hace menos de dos semanas luego de una solicitud realizada en octubre de 2019.

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Sin que se vislumbre el fin de las duras restricciones por el covid, los inversores extranjeros descargaron 45.000 millones de yuanes (7.000 millones de dólares) en acciones en marzo, la mayor salida en casi dos años, mientras que los fondos globales redujeron sus tenencias en bonos chinos al máximo registrado este mes.

Las autoridades mostraron poca alarma por las salidas, y Fang Xinghai, vicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijo el jueves que las salidas de capital siempre volverán.

“Obviamente, Beijing quiere frenar el sentimiento bajista tanto en la economía como en el mercado de valores”, dijo Castor Pang, jefe de investigación de Core Pacific Yamaichi. “Pero la economía es como un barco gigante y se necesita tiempo para dar la vuelta. Incluso si Beijing quiere que el mercado hable, es difícil cambiar la forma de pensar de los inversores.

Aumento de pensión

Por otra parte, China también emitió directrices el jueves sobre el desarrollo de las pensiones individuales, que los analistas de la CCPI estiman en un total de 1 billón de yuanes a largo plazo. Esto podría ayudar a impulsar insumos adicionales en las acciones nacionales.

Mientras tanto, las autoridades están tratando de resolver una disputa sobre la auditoría de las empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos, un tema que ha pesado en el sentimiento. El regulador de valores habla cada dos semanas con la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE. UU. y está “seguro” de que se llegará a un acuerdo de auditoría, dijo el jueves Fang de la comisión reguladora.

El índice Hang Seng Tech cerró con un alza del 0,3% después de caer hasta un 3,6% anteriormente. El índice de referencia continental CSI 300 terminó la sesión con una subida del 0,4 %, revirtiendo una pérdida de hasta el 1,1 %. El indicador cayó un 4,2% esta semana para registrar su peor desempeño en cinco días desde mediados de marzo.

Aún así, la derrota puede ser suficiente para atraer inversores. Los fondos han estado al margen esperando que el mercado forme un ‘doble fondo’, una señal de que puede ser seguro reponer posiciones.

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